水泥职业:商场正在充沛消化失望预期
来源:http://www.netfjt.com 责任编辑:利来国际w66 更新日期:2018-09-21 19:28

  水泥职业:商场正在充沛消化失望预期

  上星期,全国水泥平均价格上升0.5%,商场均价为410元,各区域涨跌互现。分区域来看,上两周价格上升的区域有东北、河南和贵州,价格下降的区域有京津、福建、湖南和甘肃。1-6月上旬平均价格分区域来看,同比涨幅在40-60%的区域主要是中东部区域(江浙沪皖赣鄂豫),20-40%的区域有湘鲁闽京津,10-20%的区域主要是华南(粤桂琼)和新疆,0-10%的区域有华北(蒙冀)、东北和甘青。而贵州四川重庆陕西同等比跌落比较多。5月,大部分龙头企业出货量与4月相等,同比有两位数增加。6月上旬,长江中下游区域雨水较多,雨天出货量比晴天出货量少30%左右。估计6月全国水泥需求同比增速将降至10%左右。

  商场正在充沛消化失望预期。从1月中下旬开端至4月上旬的三个月中,商场对水泥企业盈余猜测快速上调,至4月上调根本到位,达观预期被充沛反映在股价上涨中,股价进一步上涨动力削弱。4月中下旬至今,从微观到微观多重失望预期闪现,股价呈现调整,主要有:

  一、微观继续紧缩,最近部分区域反映基建施工因信贷严重放缓速度,忧虑此种状况未来半年继续;

  二、保证房至今开工率33%,政府延伸开工最终期限至11月,忧虑保证房拉动水泥需求低于预期;

  三、长江中下游区域暴雨洪涝灾害,减缩企业出货量,忧虑水泥价格松动;

  四、以为京津价格跌落显现水泥需求开端明显放缓,忧虑其他区域价格跌落跟进。

  股价自高点现已跌落15-30%,股价调整2个月,咱们以为现在商场对水泥职业的失望预期现已适当充沛。跌幅在20%以内的股票有海螺水泥、福建水泥、青松建化和亚泰集团,会集在中东部、东北和新疆这些价格同比涨幅较大或许趋势确定向好的区域。跌幅近30%的股票有华新水泥、江西水泥、巢东股份、冀东水泥、祁连山和赛马实业。前三者归于中部区域股,价格同比涨幅很大且商场会集度高,咱们以为超跌。后三者为华北和西北股,归于本年产能开释较多,价格与上一年根本相等的区域。咱们以为现在股价正在筑底,未来一段时间微观数据及冷季影响导致商场预期最坏时是再度建仓的较好机遇。

  水泥职业根本面在未来2年内仍处于景气向上星期期。中长期看,新增产能减缩和落后产能加速筛选趋势不变,各区域不同程度的限电进一步操控了产能开释,再一方面保证房和水利建设仍然是本年下半年和下一年拉动水泥需求增加的动力。现在板块估值中枢为10.3x,海螺水泥估值仅9.2x。咱们以为,现在股价的调整将为下半年的上涨行情发明更大空间。要点引荐海螺水泥,华新水泥,天山股份,祁连山和青松建化。未来3-6个月的股价催化剂:一、7-8月半年报,中、东部和新疆的水泥企业成绩不会低于商场预期;二、华东、华中和华北存在夏日呈现大范围拉闸限电的可能性,水泥供应将受限,有利于旺季价格提高;三、9月之后,保证房和水利建设大规模发动,且下半年水泥供应投进将更少,求过于供,价格上升。

  

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